三季报披露后，片仔癀股价连续三天收低。 10月21日，公司股价报185.38元/股，下跌0.91%。相比其股价最高点473.05元，该公司股价已下跌超过60%。 10月22日，片仔癀股价再次收涨2.15%，报181.4元/股。片仔癀经历了2023年最大的价格调整，目前增长乏力。 2025年前三季度，片仔癀仍未能扭转营收和归属母净利润双双下滑的业绩。业绩疲软的背后，此前依靠涨价策略在资本市场和消费市场双双繁荣的片仔癀如今面临着严峻的考验。成本压力难以解决，挤压主要产品利润空间，涨价策略正在悄然失败。不仅未能充分传导成本压力，还在一定程度上抑制了市场需求。新京报贝壳财经记者发现，各大电商促销期间，片仔癀片的价格有所恢复，部分产品售价低于600元。在二手回收市场，片仔癀片产品的价格也在悄然降温。前三季度净利润同比下降。主要原因是医药行业收入下降。 10月17日，片仔癀披露2025年第三季度报告。报告期内，实现公司营收74.42亿元，同比下降11.93%；归属于上市公司股东的净利润21.29亿元，同比下降20.74%。医药制造收入下降是导致公司整体业绩不佳的主要因素纽约。该板块的主打产品“片仔癀”涵盖片剂和胶囊两种剂型。适用于清热解毒、凉血散瘀、消炎止痛。用于治疗急慢性病毒性肝炎、痈肿疔疮、无名炎毒、跌打损伤及热毒瘀血所致的各种炎症。片剂作为其传统剂型，在公司产品线中占据着关键地位。 2025年前三季度，公司医药制造产业实现营收40.16亿元，同比下降12.93%。在收入下降的同时，核心业务费用同比增长6.81%，导致业务毛利率同比下降7.51个百分点。具体看产品类别，报告期内，公司主要产品肝病药、肝病药、肝病药、肝病药、肝病药、肝病药、肝病药、肝病药、实现主营业务收入38.8亿元，同比下降9.41%；心脑血管用药实现主营业务收入9343.57万元，同比下降65.2%。其核心产品所面临的成本压力或许还难以让人接受。公司在2025年上半年业绩报告中提到，报告期内，公司生产所需的主要原材料价格持续处于历史高位，成本压力加大。受此影响，公司产品利润率受到明显挤压，对报告期内整体盈利能力构成挑战。 2025年前三季度，公司肝病药物核心业务价值15.09亿元，同比增长20.64%。毛利率为61.11%，同比下降9.68个百分点。此外，从从公司披露的主营业务经营业绩来看，前三季度，公司来自医药流通行业和化妆品行业的收入也出现下降。与此同时，尽管核心业务费用同比减少，但两项业务的毛利率仍逐年下降。 2025年上半年，片仔癀营收和归属母公司净利润均出现下降。第三季度，公司营收和归属于股东的净利润同比分别下降26.28%和28.82%，导致公司前三季度业绩下滑幅度再次延续，近十年保持的高增长神话被打破。值得注意的是，从2024年开始，在减少促销、业务推广费用和广告费用后，片仔癀前三季度销售费用将继续萎缩。2025年营业收入为2.97亿元，同比下降10.57%。加价策略失败，十年业绩神话被打破。在此之前，片仔癀业绩成长的神话被填补了近十年。 2014年至2024年，片仔癀营收和归属母净利润持续保持增长。其中，2017年至2021年，片仔癀营收增速超过20%。加价策略在一定程度上支撑了片仔癀业绩的传奇。近年来，公司主要产品片仔癀片的价格多次上涨。西南证券统计显示，2004年至2020年间，片仔癀片产品价格累计上涨19倍，零售价从325元/片升至590元/片，涨幅达81.54%。然而，提价策略逐渐失败。 2023年5月，片仔癀ng 片剂的 mga 零售价涨幅最大。公司宣布，将主导产品片仔癀片国内市场零售价由590元/片上调至760元/片，供货价格相应上调约170元/片。相比之前零售价590元，此时的零售价上涨了28.81%。贝壳财经记者对片仔癀片此前涨价信息进行分析发现，此前国内片仔癀片涨价幅度在5元至40元不等。不过，此次其零售价上调了170元，是史上最大的一次调价。片仔癀系列产品的原料包括麝香、牛黄、蛇胆等重要药材。医药原料价格的波动会对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。对于这个价格涨价时，该公司还提到，涨价的原因是基础原材料和人工成本增加。但涨价未能完全抵消成本增加的负面影响。 2023年、2024年，片仔癀、肝病药毛利率分别为78.79%、67.91%，同比分别下降2.11个百分点、10.88个百分点。此外，产品提价后销量并未继续增加。 2023年涨价一年，片仔癀及肝病药销量达到453.45万盒，同比增长34.02%。但到2024年，公司肝病药品销量为418.86万盒，同比下降7.63%。市场回收价格被冻结，网络平台销售价格被抬高。由于原料紧缺、供应紧张，片仔癀一度出现供不应求的局面预计2021年上市，该产品官方售价为590元/件，预计售价将达到数千元。市场终于回归理性，曾经受到黄牛追捧的片仔癀如今在二手市场上明显降温。 10月21日，新京报贝壳财经记者查询发现，当天2024版片仔癀片的回收价格在450元至500元之间。某回收商报价为450元/粒，9月23日同规格产品报价为470元/粒。虽然回收相关产品的价格已经变低，但回收商告诉记者，“价格正在发生变化”。随着电商促销节点的到来，片仔癀片终端销售价格也有所缓和。目前片仔癀片的官方售价为每片760元。贝壳财经记者发现，在网上官方旗舰店购物平台上，片仔癀片的价格依然维持官方销售价。然而，在网购平台的网上药店，片仔癀片每片的零售价却与760元的官方零售价相反，有的甚至售价不到600元。其中，片仔癀片在阿里健康官方精选良药渠道的售价为547元每粒，而京东大药房相关产品的售价为684元每粒。新京报贝壳财经记者丁爽编辑陈莉校对刘宝庆